评论：卖房炒股论背后的投资诉求

     自11月21日央行意外宣布降息以来，a股节节攀高，走出市场久违的疯牛行情。尽管本周股市出现起伏，然而，近期的亢奋表现，不仅牵动了一群股民的心，还出现“卖房炒股”的苗头。

对于捉摸难定、熊长牛短的中国股市，“卖房炒股”的反应显然有些过激，针对近期股市上涨，中国证监会新闻发言人邓舸近日表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。

证监会新闻发言人的此番善意提醒，反映出监管层对于市场的风险提示，然而，本轮“卖房炒股”背后，反映出楼市吸引力正在发生悄然改变，折射出居民对于资产再平衡诉求。

按照专业人士的分析，各类型的投资者，都应当重视并建立适合其投资风险、收益要求的资产配置策略。在投资组合管理过程中，不同资产类别的比例往往随着市场变化会发生改变。例如当股票市场进入牛市，在投资组合中股票资产的比重便会被动加大，而其他类别的资产比重如房地产绝对收益就可能被动下降。

其实，抛开股市上涨这一因素，从整体宏观经济看，房地产的吸引力也在开始消退。来自国家统计局最新数据显示，11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，创5年新低。全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.5%，连续33个月负增长。曾经借买房对抗通胀的原有逻辑，在物价连续走低之下，已经开始反转。

过去十年，我国房地产市场经历了长时段的爆发式发展，激发了一股空前的全民炒房热情。不少投资者在房地产市场上获取了丰厚的回报。交银中国财富景气指数调查显示，大多数城市居民家庭这十年来积累的不动产迅速增值，因而资产价值较高，大约占家庭总资产的四分之三。随着楼市吸引力下降，投资方式将日趋多元加速，居民在投资品种上有了更多选择，资产再平衡将成为未来趋势。