地产股闪现国家队身影 激进券商博弈政策真空期

　　在经历了本周一的“半岛惊魂”后，周二股指大幅反弹，带头大哥当属地产股，尤其是社保、基金重仓的地产股率先出现涨停，也直接刺激了市场人气，股指一举收复周一的失地。不过，昨日地产股纷纷冲高回落，让市场怀疑地产股是否昙花一现。昨日主流券商的观点认为，地产股行情不具有持续性，少部分券商认为地产股在明年一季度政策真空期内会有大反弹的机会。

　　异动股多是社保基金重仓股

　　地产股前日上涨的主要原因，是市场盛传未来部分拟出台房产税试点城市的政策将较市场预期显著偏松。另外，行业面除了传出地王再次在几个城市出现外，楼市成交量也出现了回暖的消息，今年11月，全国实现商品房销售额5285亿元，同比增长18.56%，环比增长4.14%。如果按照12月比11月增长50%的保守估计，今年商品房销售额有望超过5万亿，继2009年后再次创历史新高。

　　观望周二带头上涨的地产股，社保重仓股处于典型的领涨状态，如深市涨停的荣盛发展、中南建设、滨江集团等。社保基金带头做多，透露出来的信息耐人寻味。再看万科、保利以及上述几个地产股在10个交易日内均出现连续资金净流入。

　　不过，前期的交易数据则显示，机构席位同时出现在买五和卖五席位上，显示出机构间的分歧。除世茂股份、滨江集团和万科的资金净流入较大外，荣盛发展和世联地产的资金净流入并不明显。三季报显示，多只地产股均为社保、保险和基金重仓股，一些地产股如荣盛发展、保利地产等，不乏有机构在10月中旬大幅买入，目前的价位在它们的成本价附近。而从部分龙头地产公司的三季报和披露的11月数据显示，销售面积同比上涨超过80%，销售金额同比增长近1.5倍。

　　看空派不认可行情可持续性

　　中金公司指出，“房产税偏松”传闻若属实，意味着房价上涨预期将再度趋于强烈，与政府的调控意图不符，消息确凿性有待观察，“本次地产股上涨仅仅是超跌反弹的交易机会概率较大，手中未持有地产股的投资者目前不建议追高。”昨日，中金在报告中这样表示。

　　安信证券研究员柳世庆也认为，尽管地产板块可能在未来1年取得收益，但短期内出现大机会的概率较小。如从基本面看，行业去泡沫化只是刚开始，地产板块超越大盘无论是从时间还是从空间上看都是有限的；市场可能存在低估量，高估价和销售速度的风险，明年成交量可能增长25%以上，市场目前普遍估计在10%以内；价格可能有微跌压力，而市场相对乐观，实际上考虑未来供给的放大，则价格压力更大。

　　华泰联合也认为，判断2011年信贷紧缩将是个大概率的事件，而行业库存仍在快速增长中，房地产行业面临的市场环境将比2010年差，因此房地产行业在2011年难以有大级别行情。

　　看多者押宝明年一季度

　　不过也有部分券商认为，如果将时间放得稍远些，地产股不是没有投资价值。观察机构重仓的地产股k线图，在目前位置或更低的位置都有较大的成交量，横盘时间较长，长期、中期和短期均线乖离率很小，前日和昨日都创下近期的天量换手。

　　长江证券地产研究员苏雪晶认为，地产股上涨短期具有一定持续性，理由主要是：市场普遍预期明年不会出现较严重通胀的现象；目前地产股估值较低，较之历史底部也不远，且业绩相对确定。

　　光大证券地产研究员万知也表示，“地产股明年一季度大反弹”。一季度住宅的投资和成交通常都是全年最低点，不太可能会出现量价齐升从而导致楼市出现调控失效的现象，届时将出现政策调控的真空期；另外房地产税不可能很严，若出台力度也不会太大，将强化地产股反弹。

　　后市行情仍看量能

　　昨日早盘地产股纷纷拉高，不过10时左右大部分个股冲高回落。另外，盘中又传来“韩国军方宣布将于23日在朝韩边境附近进行一次号称‘史上最大规模’的大型地面和空中实弹演习”的消息，大盘最终高开低走，将前日的阳线吞噬大半。

　　申万认为前日的地产股虽然刺激了人气，不排除临近年末蓝筹品种有做多意愿，但地产、银行、钢铁等行业基本面预期并未大幅改观，持续性有待观察。另外，量能不济仍是当前市场上行的一大制约。

　　中金公司也维持“短期系统风险较小、明年初市场上行机会大于下行风险”的判断，其认为明年初政策面好于预期的可能性增大，经济增速将确定性回升、流动性数量预期会因信贷高峰的到来而向好、资金实际成本依然很低。中金公司认为，明年初的春季时间段应是市场对明年全年宏观经济面、流动性预期的最佳时期。

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　　私募点评：拉抬地产股背后，或有基金搏杀

　　深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮一直关注地产股，他昨日分析说，看地产股前日的表现，有可能是短期行情。如果说这波地产股的龙头是荣盛发展和首开股份，而不是传统的招保万金，那么前述两只股票没有开盘后迅速涨停，就足以说明问题。

　　昨日有资金拉地产股，与基金之间互相搏杀也有关系，当杀不动别人的重仓股时，就把周期股拉上去，带动资金往地产股走，这样拿消费类股票多的基金整体都不会太好。因此，他不建议追地产股。

另外，从k线图看，地产股大多历史套牢盘多，不仅有散户，更有机构。而且，部分机构存在“房价涨，建议减仓”的不成文惯例。不过，王亮表示不会修整此前“3000点下方过于看空”的策略观点，他更看好新兴产业类个股，尤其是受益较大的子行业龙头。